股市中的价值投资法有哪些缺陷

股市中的价值投资法有哪些缺陷

到处都有介绍和赞扬价值投资方法的文章和书籍。这里我就不详细说了。我只谈谈它的缺点。它们是我多年观察、应用、追踪的结果。仅代表一种意见，仅供参考。除了我之前提到的把增长率放在次要地位的缺点之外，价值投资还存在两个问题：

1. 上市公司的“内在价值”本质上是主观的。

无论是风险系数、折现系数，还是未来现金流年份的选择，都是非常主观的。老八自己也承认，即使是同一家公司，他的计算结果和合伙人芒哥的计算结果也常常有较大差异。因此，如果没有一定的行业和经营经验，失败的可能性不小；

2、如果采用价值投资方法进行投资失败，通常会造成巨大损失。

说到这里，我问一个问题：除了伯克希尔原来的纺织业，还有人了解老八亏损的价值投资吗？我想没有多少人知道这件事。为了造神，没有人提及失败的行动。就连巴克郡也因为后来的实际后门操作而变成了成功案例。

其实老八也是人，当然也会犯错误。 1998年，他以超过25美元的价格收购了Great Lakes Chemical Corp.的大量股份。现在，该公司已更名为CHEMTURA CORP，股票代码为CEM，最新股价在8美元半左右。另外，我关注老八这么多年，从来没有听说过他卖这只股票。所以你看，即使是老八这样的大牛，也会犯错误，单只股票会损失60%到70%。更不用说普通人了。

因此，价值投资方法并不是一个神奇的系统。如果你认为万无一失，那么当“失误”发生时，你真的会伤害自己。其实大家平时讲的价值投资方法只是其中的一部分：如何选股。如何进行仓位配置也非常重要，绝非传闻中的“集中投资”那么简单。